明升网址:员工持股计划的增加也与经济环境的变化有关

与员工持股计划数量稳步增长不同，2022年a股股权激励计划同比减少8.41%。荣正咨询高级合伙人何志聪认为，员工持股计划的增加也与经济环境的变化有关，“上市公司面临业绩增长压力和挽留困境，常规股权激励计划要求刚性，包括定价和业绩评估，在当前经济环境下可能达不到预期的激励效果。”明升网址

“断裂方案”已经扩散开来

逐渐成为一项福利计划

除了受市场环境的影响外，员工持股计划中股票认购价格的变化对回报水平也起着关键作用。

按照ESOP草案中建议发行价格与董事会计划召开日期前收盘价的比例计算，2015年至2018年推出的ESOP平均贴现率在10%以内，2020年之后贴现率超过30%，2022年达到38%。也就是说，在2020年后推出的员工持股计划中，参与的员工可以以平均6% - 7%的价格购买(图2)。

在2020年之前，ESOP定价通常基于定价基准日前20个交易日的平均价格或回购股票的平均价格，并有小幅折扣。近三年来，员工持股定价方式更加灵活，购买折扣率越来越高，具有“断裂价”的员工持股计划数量大幅增加。

2022年，共有35家公司推出1元/股以内的超低价员工持股计划，其中21家员工持股计划为“0元购买”(表1)。如果没有互惠评估和约束机制，这些员工持股计划将完全失去激励效果，成为完整的员工福利。